MSCI지수란? 우리나라 선진지수 편입은 언제~? 신흥 프런티어

안녕하세요~

별별입니다.

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오늘은 대표적인 MSCI지수에 대해 알아보고

우리나라의 MSCI 선진지수 편입 노력 및 효과에 대해

간단하게 정리해보고자 합니다.

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MSCI(Morgan Stanely Capital International Index) 지수

MSCI지수란?

세계적인 미국 투자은행(IB) 모건스탠리의 자회사

모건스탠리 캐피탈 인터내셔널이

1969년에 만든 전세계 주가 지수입니다.

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영국의 파이낸셜타임스 스톡익스체인지(FTSE)지수와 같이

글로벌 지수를 제공하는 것으로 유명합니다.

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참고로 미국계 펀드의 95% 정도가

MSCI지수를 추종한다고 할 정도로 공신력이 있어서

금융시장에서 MSCI지수가 큰 영향력을 미친다고 할 수 있습니다.

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우리나라는 '코스피'라는 우리나라를 대표하는 지수가 있습니다.

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반면, MSCI지수는 글로벌 주식시장을 벤치마크하는 지수입니다.

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MSCI지수 분류기준은 각 국가의 경제발전수준이나,

시장접근성, 증시규모 및 유동성 등에 따라서

선진시장(DM), 신흥시장(EM), 프런티어(FM) 시장으로 구분됩니다.

자료 : 한국경제인연합회 보도자료(24.5.27) -msci분류 기준

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다양한 MSCI가 발표하는 지수가 있지만 그 중 대표적으로

선진국지수(Developed Index)/

신흥시장 지수(Emerging Markets Index)/

프런티어 시장 지수(Frontier Markets Inde)가 있다는 의미입니다.

자료 : 기획재정부 보도자료(22.04.23)

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선진시장으로 분류된 국가 증시에 상장된 종목으로 구성되는데

미국을 포함하여 일본, 영국 등 23개국이 있습니다.

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신흥시장은, 멕시코, 브라질, 아르헨티나, 중국, 인도, 대만, 태국 등

으로 24개국이 있습니다.

(중국도 신흥시장에 포함)

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프론티어 시장은 크로아티아, 아이슬란드, 베트남, 리투아니아 등 28개국이 있습니다.

 

자료 : 삼성증권리서치(2023.02.17)-MSCI지수 설명서

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글로벌 투자기관들이 MSCI시장 분류에 따라

펀드 자금을 국가별로 벤치마크하기 때문에

어느 시장에 우리나라가 속해있는지가 중요한 것 같습니다.

자료 : 삼성증권리서치(2023.02.17)-MSCI지수 설명서-글로벌 명목 추종자금

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MSCI 지수 내 국가 비중을 변경하거나

EM내에 새로운 국가가 추가되는 경우 등이

한국지수에 영향을 줄 수 있습니다.

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보통 매년 6월 초에 국가별 시장 접근성 평가 결과를 발표하고,

6월 말에 시장 재분류 후보군인 관찰대상국(Watch list)을 발표합니다.

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만약 관찰대상국 등재시에 1년간 시장 승격 자격 검토를 진행한 후

이듬해 6월 말에 시장 승격여부가 결정되어 발표됩니다.

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특히 MSCI지수는 2월, 5월, 8월, 11월

1년 간 4번에 걸쳐서 지수에 편입/편출되는 종목을 결정하고

월말에 정기변경(리밸런싱)을 합니다.

(시총이 커진 종목들을 추가, 시총이 줄어드는 종목을 빼는 작업)

그렇다면 MSCI에 한국 지수는 언제~?

우리나라는 아직 선진지수에 포함되지 않았습니다.

참고로 우리나라는 1992년 1월에 MSCI 신흥국지수에 편입되었습니다만,

여전히 신흥국지수에 머무르고 있습니다..!

(*아시아지수나 신흥시장지수, 극동지수 등에도 우리나라 지수가 포함 됨)

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계속해서 우리나라가 MSCI 선진국지수에

편입될 기대감이 있어왔지만 쉽지 않은 것 같습니다.

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2008년에 처음 MSCI 선진시장의 승격 검토 및

관찰국대상(Watch list) 등재에 올랐습니다.

자료 : 기획재정부 보도자료(22.04.23)

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바로 다음해 선진국 지수의 선결 조건들이

(외국인 투자자 등록의무 폐지, 코스피지수 사용권, 역외 외환시장 부재, 영문 공시자료 부족 등)

부족하다고하여 편입 유보결정이 내려진바 있습니다.

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특히 이중에서는 해외 외환시장에서

24시간 원화를 거래할 수 없다는 것이 가장 큰 이유로 알려졌었습니다.

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24시간 원화 거래 외환시장이 생긴다면

수출 위주인 우리나라에 환율 변동성이 커지게 되며,

새벽에 환율이 급변동하게 되면 대응하기가 어려워지기 때문에 쉽지 않은 것 같습니다.

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그리고 2014년 6월에는

선결조건에 진전이 없다는 이유로 관찰국대상에서도 제외된 바 있습니다.

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최근에 우니나라는

다시 MSCI선진국 지수 편입을 위해 노력하고 있습니다.

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우리나라가 MSCI 선진지수에 편입되면

자금유입효과는 다음과 같이 알려져 있습니다.

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각 기관마다 시간이 달라서 그런지 자금 유입효과가 살짝 다르긴합니다.

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한국경제연구원은 2021년 18~61조원,

자본시장연구원(2022년)은 50~360억달러,

골드만삭스(2023년)는 560억 달러입니다.

 

자료 : 아시아경제(출처: https://view.asiae.co.kr/article/2023111414521935192)

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참고로 영국의 FTSE(파이낸셜타임스 스톡익스체인지)는

우리나라를 2009년에 선진지수에 편입하였습니다.

(S&P 다우존스도 2008년 우리나라는 선진국지수에 편입)

자료 : 기획재정부 보도자료(22.04.23)

한국경제인연합회, MSCI 선진시장 관찰대상국 등재요청 내용 정리!

한국경제인연합회에서

우리나라가 MSCI 선진시장 관찰대상국 등재요청 서한 전달(2024년 5월),

선진시장 승격 및 관찰대상국에 등재되어야 하는 이유를 발표했는데

간단히 정리해봐야겠습니다.

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우리나라는 선진시장의 정량적 요건을 충족하지만,

정성적 요건인 ' 시장접근성'의 일부 요건을 미충족하여

선진시장 승격이 계속해서 무산되는 것으로 파악됩니다.

자료 : 한국경제인연합회 보도자료(24.5.27)

우리나라 한국거래소(증권시장)

거래대금은 2023년에 3.6조$거래대금으로 세계 7위 규모이며,

시가총액은 2조$로 세계 14위 지위를 갖고 있습니다.

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(참고로 아래의 선진지수 국가들은 우리나라보다 시총이나 거래대금은 아래)

자료 : 한국경제인연합회 보도자료(24.5.27)

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이외에도 우리나라는 선진시장 수준의 지위에 있어

글로벌 투자자들의 투자기회가 제한되며,

기업가치 제고(Value-UP)을 통한 증시 체질 개선을 추진하고 있어

선진지수 편입이 필요하다는 입장입니다.

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우리나라에서 다소 부족한 '시장접근성' 항목은

외국인 투자자사전등록제도 폐지 및

배당절차 개선, 기업정보 영문공시 의무화, 외환시장 마감 시간 연장 등으로 개선 중에 있습니다.

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외환시장 마감 시간은

런던 금융시장 마감시간과 동일하게 익일 새벽 2시로 연장할 예정이라고하네요.

자료 : 한국경제인연합회 보도자료(24.5.27)

다음은 시장접근성 항목의 개선 요지입니다.

자료 : 한국경제인연합회 보도자료(24.5.27)

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이상, MSCI지수 및 우리나라 선진시장 편입 노력에 대해 알아보았습니다.

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우리나라가 MSCI지수 선진국지수에 편입될지

앞으로 지켜봐야겠습니다

위 내용은 별별의 개인적인 분석이므로 참고용으로만 봐주시면 감사하겠습니다:)

이 글은 개인적인 의견으로 절대 투자권유가 아니며,

투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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